Ambas formas son correctas, pero tienen diferentes significados. El cebo es un «alimento real o simulado para atraer o engordar a los animales».
Ejemplos:
- Mi tío colocó queso en la ratonera como cebo.
- El pescador olvidó poner el cebo en la caña.
- Las ofertas son un cebo para los consumidores.
También, corresponde a la conjugación de la primera persona del singular del presente del modo indicativo del verbo cebar: yo cebo.
Sebo es «grasa que se extrae de los animales herbívoros para fabricar jabones y velas», «grasa que segregan las personas para proteger la piel de la desecación».
Ejemplos:
- Piensan fabricar velas de sebo.
- Su cabello está lleno de sebo.
- El sebo se usa para la elaboración de budines al vapor en Bretaña.
Se puede verificar la información en el Diccionario de la lengua española.